Objectifs

• Apprendre à concevoir des produits structurés pour spéculer ou se couvrir.

• Savoir les valoriser à tout moment.

Programme

Introduction sur les produits structurés
• Conditions d’existence
Objectif des produits structurés
Typologie : EMTN, certificats, trackers, ETF...
Eléments utilisés dans la construction d'un produit structuré

Construction d'un produit structuré de type obligataire à base d'options
• Catégories majeures
Structures des produits structurés à capital garanti
Structures des produits structurés à haut rendement sans garantie de capital

Introduction sur les produits dérivés 
• Typologies des marchés et conséquences

Marchés organisés et marchés de gré à gré
Fondamentaux d'un contrat future / contrat forward
Fondamentaux des options

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Les options « vanilles »

• Eléments fondamentaux

Définition d'une option vanille : call, put
La prime d'une option, valeur intrinsèque et valeur temps
Impact de la volatilité sur la prime d'une option
Principes des modèles de valorisation

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Utilisations et stratégies

• Principes généraux 

Stratégies de couverture
Stratégies d’investissement
Stratégies d’arbitrage
Combinaisons d'options call/put

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Les options exotiques  

• Définition des principales options exotiques : 

- digitale, 
- à barrière

• Éléments sur les options asiatiques, corridor, lookback, etc...

• Conséquence sur la gestion des positions :
Impact de la volatilité sur la prime d'une option suivant son type

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Indicateurs de risques et de gestion des options

• Les paramètres et les variables

Définition des « grecques » : delta, gamma, vega
Utilisations des grecques
Principes de gestion en delta-neutre
Influence des paramètres taux et volatilité sur la valorisation de ces options.
Conséquences sur la construction d’un produit structuré.

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Montages des produits structurés par des investisseurs « privés » et traders indépendantss

• Exemples concrets à partir d’historiques des cours de titres et d’indices.
→ Protection totale du capital et participation à la hausse/baisse d’un sous-jacent non bornée
→ Protection totale du capital et participation à la hausse/baisse d’un sous-jacent bornée
→ Protection totale du capital et participation à la hausse/baisse leveragée d’un sous-jacent (performance multipliée par 2 ) avec Knock Out

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Exemples concrets à partir d’historiques des cours de titres et d’indices

• A partir de cotations journalières réelles et suivies sur plusieurs mois

→ Protection totale du capital + rendement minimum et participation à la hausse/baisse d’un sous-jacent non bornée
→ Protection totale du capital + rendement minimum et participation à la hausse/baisse d’un sous-jacent bornée
→ Protection totale du capital et participation à la hausse/baisse leveragée d’un sous-jacent (performance multipliée par 2 ) avec Knock Out

→ Protection partielle du capital et participation à la hausse/baisse d’un sous-jacent non bornée
→ Protection partielle du capital à la baisse au dessus d’un certain niveau et participation à la hausse d’un sous-jacent non bornée
→ Protection partielle du capital à la baisse au dessus d’un certain niveau et participation à la hausse d’un sous-jacent bornée
→ Protection partielle du capital à la baisse au dessus d’un certain niveau par knock out et participation à la hausse d’un sous-jacent bornée / non bornée

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