Jour 1 : jeudi 9 février 2012
Objectifs
- Comprendre les mécanismes d'évaluation des options par l'explication détaillée des modèles Cox Ross & Rubinstein et Black & Scholes.
- En déduire la définition et l'utilité des ratios de gestion : les grecs
- Anticiper et visualiser sur une matrice les modifications de la valorisation d'un portefeuille d'options au cours du temps. (voir la matrice 3.1)
- Prévoir et couvrir la position au fur et à mesure sans limiter les perspectives de gestion
- Bâtir une stratégie adaptée en fonction des grecs ainsi que de leurs comportements
- Quand et comment s'en sortir si l'anticipation ne se réalise pas : les ajustements.

Programme Jour 1

Définitions préliminaires
- Les paramètres et les variables
Définitions, explications et calculs de volatilités historiques
Variances, rentabilités annuelles et journalières
Définitions et utilisations des volatilités implicites
Notions de smile, skew et structure par termes des volatilités

Évaluation des options
- Modèle binomial Cox Ross & Rubinstein (CCR)
- Modèle Black & Scholes
Évaluation approfondie d'options européennes et américaines par le modèle binomial
Détails des calculs par périodes et justifications
Applications et utilisation d'une matrice pour les options de type américain.
Exercice d'application : évaluation d'un put de type américain sur le S&P par le modèle CCR.
Règles d'exercice des options et prévision des assignations
Modèle de Black & Scholes : lien avec le modèle Cox Ross & Rubinstein, formule d'évaluation et application sur tableur type Excel / OpenOffice.
Exercice d'application : évaluation d'un call européen sur l'Eur/USD et d'un put européen sur le CAC 40 par le modèle de Black & Scholes


Les grecs, ratios de gestion des options
- Définitions
- Comportements
Définitions et constructions des grecs ( delta, gamma, thêta, rhô, et vega)
Comportements avantages et limites
Utilisation à des fins prédictives et de risk-management

Matrice d'évaluation
- Méthodologie
-Risk management
Description de la matrice
Besoins et contraintes de gestions
Simulations, visualisations et décisions.
Anticipations et ajustements des positions



Jour 2 : vendredi 10 février 2012
Objectifs
• Apprendre à concevoir des stratégies d’options permettant de mettre en œuvre n’importe quel plan de trading, sur tout support d’options (action, indice, matière première, devise, etc...)
• Théorie/pratique : où se trouvent les différences majeures et quels réflexes faut-il avoir afin d’entrer ou de sortir de position sereinement.
• Optimiser le « money management » et la couverture.
• Accroître le taux rendement / risque.
• Savoir quand et comment ajuster une position.

Programme Jour 2
Straddles, Strangles, Call/Put spreads, Calendar spreads
• Les paramètres et les variables
Eléments determinants de valorisation et impacts réels sur le marché.
Risk/reward de ces stratégies
Notions de smile, skew et structure par termes de volatilité
Optimisation des entrées et sorties de positions

Cas réels, analyses et plan de trading
• A partir de cotations journalières réelles et suivies sur plusieurs mois
Évaluation du timing
Analyse technique et prises de positions
Valorisation continue des stratégies et suivis de la valorisation jusqu’au terme.
Sorties optimales et money management.

Iron condors, Butterflies, Diagonals et Hybrids
• Positions composites avancées, créées à partir de stratégies fondamentales
Comportements théoriques, avantages et limites réels
Utilisation à des fins prédictives et de risk-management d’une matrice d’évaluation réalisée sur un tableur (Excel, OpenOffice).
Simulations, visualisations et décisions.
Options de type américain : exercices prématurés et conséquences sur les stratégies en termes de risques et de money management.

Cas réels, analyses et plan de trading
• A partir de cotations journalières réelles et suivies sur plusieurs mois
Évaluation du timing
Analyse technique et prises de positions
Valorisation continue des stratégies et suivis de la valorisation jusqu’au terme.
Sorties optimales et money management.
Anticipations et ajustements des positions